升息近尾聲 投資應採雙收益策略

升息近尾聲 投資應採雙收益策略

富蘭克林證券投顧資深副總經理羅尤美。(富蘭克林提供)

超级航运周 紧盯龙头股法说

聯準會上週如預期再升息1碼,利率攀升至5.0%至5.25%,會議聲明措辭暗示將暫停升息,檢視最近4次聯準會「停止升息」經驗,升息至高點後通常會維持利率水準不變約5至7個月,不過,總體經濟基本面弱化跡象增多,停止升息期間,股市表現將回歸基本面,建議今年仍可維持「債優於股」的策略,採雙收益投資策略,可提高致勝機會。

美國目前超額勞動需求仍處歷史高檔,即使通膨已經回落,扣除租金的核心服務類通膨也仍在4、5%的高水位,遠高於聯準會的2%通膨目標,因此預期聯準會將維持利率於較高水位一段時間,而美國第1季經濟成長率1.1%低於市場預期,預估經濟在下半年進入輕微衰退、失業率則可能在明年下半年朝5%靠攏,此外,地緣政治也仍存疑慮,這些都將增添市場波動風險。

着眼這次通膨比過去黏着,可能遞延聯準會寬鬆時程,建議現階段可採取美國雙收益投資策略,即以股債收益平衡型搭配精選收益複合債資產,以高股利股票和較多的債券資產,分享債市多頭行情並度過市場波動期;接下來幾年「收益」在投資總回報中的角色更顯重要,其中,投資級債總回報、收益與風險管理,將更具優勢。

股票方面,企業獲利將是接下來投資股市的最大風險,因此建議靠攏股利標的,藉由精選標的、尋找在獲利與現金流量具備韌性且有管控成本能力的企業,以及穩定配發股利與股利持續成長的企業,這些將可受惠於現今高通膨、景氣與獲利下滑及金融情勢趨緊的環境。

市場動盪環境下,股票資產仍可以採取分批加碼、定期定額策略介入,看好防禦產業(如基礎建設、公用事業)、趨勢商機(如AI、數位轉型、氣候變遷)以及政策受惠題材的中國或亞洲股市。

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至於保守型投資人,亦可先將資金停泊在美國短期票券型基金,掌握收益之餘也可預先卡位市場落底後準備再佈局的機會;若未來經濟陷入較爲嚴峻的衰退情境,屆時則可尋往更高評級的美國政府債資產,以幾乎爲零的債信風險爭取債息收益和債券資本利得機會。

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